北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)首席(xí)基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的(de)投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会(huì)得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资(zī)特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重金押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过(guò)不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xu范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音ǎn)出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(l范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音ǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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