财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞士政府撮(cuō)合(hé)瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合并近(jìn)两(liǎng)个月后，与这次(cì)事件(jiàn)有关的一个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和(hé)非洲(zhōu)地区(qū)的(de)信贷衍生品中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思(pǐn)决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网(wǎng)发(fā)布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组(zǔ)成的委员会一致投(tóu)票通(tōng)过了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞(ruì)信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现(xiàn)在投票的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问(wèn)题(tí)的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合约所依据的参(cān中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思)考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信(xìn)英镑(bàng)次级债(zhài)作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发(fā)生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券文件中的(de)排名条款(kuǎn)和担(dān)保条件，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同(tóng)时在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排(pái)除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金(jīn)做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此举也引发了大(dà)量(liàng)此类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是(shì)在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的买方可(kě)以(yǐ)向(xiàng)卖(mài)方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资产的面值(zhí)减去(qù)违约(yuē)后的市场(chǎng)价值。各个区(qū)域的信贷衍生品决(jué)定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信(xìn)贷衍生品(pǐn)合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今(jīn)年(nián)3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债务相关(guān)的CDS名(míng)义(yì)总(zǒng)量(liàng中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思)超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新(xīn)评估。在(zài)本周二(èr)提交给美国SEC的(de)监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成(chéng)170亿美(měi)元(yuán)的损失(shī)，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过(guò)这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资产的实际价值(zhí)。

　　这份(fèn)文件(jiàn)同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将(jiāng)在合并交易完(wán)成后(hòu)加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将独立(lì)运营。

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