自(zì)4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核(hé)心权重(zhòng)行业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业(yè)绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机(jī)和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保(bǎo)持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了(le)三年的估(gū)值回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司(sī)的(de)长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更(刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年(nián)四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度价格(gé)持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季(jì)度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正的创新落地(dì)。预(yù)计半导体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大(dà)概(gài)率在二(èr)季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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