用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损；胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗2022年净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第三年净利下(xià)滑(huá)。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营(yíng)业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等(děng)投资者被(bèi)套(tào)

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融资。此次(cì)定增吸(xī)引了(le)不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友(yǒu)网络披(pī)露定(dìng)增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫(wèi)东(dōng)，也(yě)参(cān)与了定增(zēng)，投入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季(jì)度业(yè)绩更(gèng)是连续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业(yè)务，引(yǐn)领中国企业(yè)级(jí)服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全(quán)球领(lǐng)先(xiān)的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于互联网架(jià)构的企(qǐ)业互(hù)联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个(gè)阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进入(rù)新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收(shōu)入(rù)来(lái)源并继(jì)续扩大收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却(què)还是(shì)没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发(fā)展白(bái)皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停(tíng)，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不(bù)足，也反应了其(qí)在高端(duān)市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务(wù)和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还是(shì)有很(hěn)大的(de)提升空间(jiān)。但从目前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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