在(zài)华尔(ěr)街(jiē)经济学家和(hé)央行官员争论美国经济是否(fǒu)以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金(jīn)经理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越(yuè)来越多的(de)专业选股人士将资(zī)金从银行(xíng)等对经济敏感的股票中撤(chè)出，转而(ér)投(tóu)资(zī)公用事业和基本消(xiāo)费品(pǐn)等(děng)在(zài)经济(jì)低迷时(shí)期被(bèi)视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将其周期性(xìng)股(gǔ)票与防御(yù)性股票的比(bǐ)例(lì)降至至少2012年(nián)以来的(de)最低水平(píng)。对于(yú)只做多的基金经理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的命(mìng)运取(qǔ)决于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投(tóu)资(zī)领域的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月周期股相对防御股(gǔ)的(de)比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去(qù)年不同，当时对(duì)衰退的担忧(yōu)蔓延(yán)，主动(dòng)型基金紧(jǐn)紧抓住周期(qī)股(gǔ)。这一立场(chǎng)表(biǎo)明，人(rén)们相信(xìn)美(měi)联储有能力通过积极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观(guān)情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明，专业人士持续(xù)看空股市。在美(měi)国(guó)银行(xíng)4月份对基金(jīn)经理的最新调(diào)查中，现金持有量保持(chí)在较高水平(píng)，相对于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在(zài)市(shì)场开(kāi)始逃(táo)离时，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度与基于图表信(xìn)号配置(zhì)资产的计算机驱动策(cè)略形成(chéng)了(le)鲜明对(duì)比。由于股市稳(wěn)步上涨和市场波动性(xìng)下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目标基金(jīn)等(děng)系统性资金(jīn)管理公司近(jìn)几个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型(xíng)最能说明这种(zhǒng)分(fēn)歧(qí)立(lì)场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票(piào)，而自(zì)由裁量(liàng)投资者的(de)敞口已降至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年(nián)股市反弹(dàn)的很大一部分归因于(yú)那些对价格不(bù)敏感(gǎn)的(de)量(liàng)化投资者(zhě)，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨时(shí)买(mǎi)入股票。看空(kōng)者(zhě)还(hái)警(jǐng)告称，持续(xù)数月(yuè)的股市反(fǎn)弹是不可持续的(de)。由于(yú)标(biāo)普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试(shì)都以失败告终，缺乏(fá)动能(néng)可能会限制量化基金的需求(qiú)。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可(kě)能会促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济(jì)数(shù)据和企(qǐ)业财报也提振股(gǔ)市。尽管各(gè)公(gōng)司在本财报季的业绩(jì)超(chāo)出(chū)预期(qī)，但目前来看，这还(hái)不(黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月b黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月ù)足以让美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连美联(lián)储官员也预测(cè)今年晚些时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退(tuì)做(zuò)准备而采取防御措施(shī)，最终可能会付出高昂的(de)代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内(nèi)表现优异。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它们的领先(xiān)地位通(tōng)常会在下行周期结束(shù)前(qián)逆转。

　　美(měi)国银(yín)行(xíng)的经济学(xué)家预计(jì)，美国经(jīng)济衰退(tuì)将(jiāng)从第三季度(dù)开始。

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