中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋，截止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成(c无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋héng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋)负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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