为了让(ràng)自(zì)己(jǐ)的限售股解(jiě)禁后能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行政(zhèng)处罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时(shí)为新美星董事(shì)长(zhǎng)何德(dé)平和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股价，以便后(hòu)续(xù)自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平信息(xī)披露违法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何(hé)德平(píng)和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公(gōng)司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来(lái)自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到(dào)保证金后(hòu)，即开始利用控制的证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其他(tā)市场资金在二级市(shì)场买入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自(zì)筹得的证券账户(hù)、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期(qī)间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘(pán)情况，以利(lì)于两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价(jià为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭)，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的(de)交易日有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股(gǔ)本比例(lì)自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买排(pái)名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排名第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量(liàng)显著增加。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖一价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出多点申诉意(yì)见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等(děng)人讨论交易新美星的情况告(gào)知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户(hù)组利益(yì)与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益并不一(yī)致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资(zī)金(jīn)后部分用(yòng)于偿还债务(wù)，部分用于非法活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录(lù)的合法性(xìng)及真(zhēn)实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方(fāng)存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是(shì)否合(hé)谋、部分账户(hù)的控(kòng)制关系(xì)、委托理财(cái)关(guān)系等提(tí)出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经(jīng)复(fù)核，对(duì)当事人及其(qí)代理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为(wèi)多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式(shì)的上下(xià)游衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并(bìng)参(cān)与了本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质(zhì)是操(cāo)纵股价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了(le)联合影(yǐng)响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期(qī)间和(hé)责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续(xù)的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上(shàng)市公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致。在(zài)此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个(gè)整体，不(bù)区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二(èr)百零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平(píng)信息披(pī)露(lù)违法的相关(guān)情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露(lù)，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公(gōng)司(sī)80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉(shè)案股份(fèn)系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由(yóu)海得泽(zé)广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽(zé)广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第(dì)二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财(cái)产，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由不具有事(shì)实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司(sī)实(shí)际控制人，未(wèi)如实告(gào)知(zhī)上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在相关公(gōng)告中均未披露相关(guān)情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规(guī)定，何(hé)德平的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三(sān)条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平给予(yǔ)警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

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