财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在一季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口)旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业(yè)内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年。随(suí)着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上游(yóu)的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的(de)运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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