近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资(zī)的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表>

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化(huà)的(de)天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大(dà)笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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