AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立(lì)完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文(wén)心一言(yán)能力，致力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节)仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济发展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为(wèi)新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继(jì)续调整了(le)行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的(de)科技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资(zī)目标。

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