金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款增加291少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的2亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末到期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核(hé)，然(rán)后在下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端(duān)出现(xiàn)了(le)新增存(cún)款(kuǎn)，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去(qù)向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居(jū)民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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