射频(pín)芯片领朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(lǐng)域面临变局，下游市(shì)场(chǎng)增速(sù)放缓(huǎn)叠加进入(rù)竞争红海，海(hǎi)外巨头已开始寻求(qiú)业务转型。

　　今日，射频芯(xīn)片厂(chǎng)商慧智微正式(shì)在科创(chuàng)板上(shàng)市。公(gōng)司股价(jià)开(kāi)盘破发，跌(diē)9.75％。截至(zhì)收盘，慧(huì)智微报(bào)19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场受到(dào)资本(běn)热捧。据公司上(shàng)市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入融(róng)资快车道，先后(hòu)引入了华兴资本、元禾璞华、大(dà)基金二(èr)期(qī)、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中国(guó)以及金沙江创投等一系列外部(bù)机构股东。截(jié)至(zhì)上市前(qián)，大(dà)基金(jīn)二期、广(guǎng)发信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上(shàng)市(shì)首日也(yě)走出(chū)了破发的行情，该公司股价于去年(nián)下(xià)半年触(chù)底(dǐ)回升，但(dàn)截(jié)至今日收盘(pán)股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面临(lín)变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智(zhì)能手机(jī)增速放缓以及5G普及潜力(lì)有限等因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端(duān)市场年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频(pín)芯片巨头(tóu)，近年(nián)来也在(zài)响应(yīng)市场变化谋求射频芯片(piàn)业(yè)务以外的转型(xíng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者注意到，当(dāng)前，射(shè)频(pín)领域(yù)仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二(èr)期等多个(gè)知名资方(fāng)

　　公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，慧(huì)智(zhì)微(wēi)成立于2011年，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计和(hé)销售，下游应用(yòng)领域主要包括智能手(shǒu)机以(yǐ)及物联网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰(tài)科技等(děng)移动终(zhōng)端设(shè)备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当前仍(réng)处于亏损状态，净亏损额分(fēn)别为(wèi)9619.15万元、3.18亿(yì)元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公(gōng)司亏(kuī)损持续的原因，慧智微在招(zhāo)股(gǔ)文(wén)件(jiàn)中称，是由于持续(xù)进行高(gāo)额研发投入；下游客(kè)户集中且具(jù)有产品验证周期，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞争激(jī)烈，叠加(jiā)下游(yóu)去(qù)库(kù)存周期影(yǐng)响，公司(sī)产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的(de)总额(é)分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元(yuán)，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近(jìn)三(sān)年公司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微50％左右(yòu)的(de)毛利率水平，也不(bù)及和慧智微产品结构(gòu)更(gèng)接近的唯捷创(chuàng)芯，后(hòu)者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能(néng)力不(bù)足，但仍要(yào)抓紧扩大规(guī)模的(de)情(qíng)况下，慧智微开启了对外融资之路。公开(kāi)信息(xī)显示，公司于2018年(nián)末开始进入融资快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年(nián)，其在一年内完成了三轮融资，众多知名资方，包(bāo)括大基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这(zhè)一阶段对慧智微进(jìn)入(rù)了(le)慧智微的股东序(xù)列。

　　据招(zhāo)股书(shū)，截至(zhì)IPO前，大(dà)基金(jīn)二期、广发信德以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以上的(de)外部机构(gòu)股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从当前(qián)的股价情况看，大基金二期在投资慧智微的(de)近两年(nián)时间里，实现了近2.5倍的(de)账(zhàng)面(miàn)回报，而较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮持续加(jiā)注(zhù)的红杉中国(guó)，平均持股成本增至13.78元/股，当前实(shí)现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯片领域(yù)面(miàn)临变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招股书(shū)显示，公司目(mù)前有超过接(jiē)近67％的(de)收入(rù)来自于手机领域。当前，智能手(shǒu)机(jī)出货量的大(dà)幅(fú)下降，已经对(duì)慧智(zhì)微的业绩造成了冲击，而市(shì)场对智(zhì)能手(shǒu)机未来增速持续放缓的预期，也让资本市场对包括(kuò)慧智微(wēi)在内(nèi)的射频芯片厂商做出了(le)重新思(sī)考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射(shè)频(pín)前端的市场为190亿(yì)美(měi)元以上(shàng)，2022年由(yóu)于手机市场的下滑，射频(pín)前端市场(chǎng)规模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接下(xià)来，由(yóu)于智能手机的温和增(zēng)长以及5G普及的潜(qián)力有(yǒu)限，预计到(dào)2028年(nián)射频前端(duān)的市场年(nián)复合(hé)增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微(wēi)有着(zhe)相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获(huò)豪华股东突(tū)击入股的射(shè)频龙(lóng)头唯捷(jié)创芯，在去年4月科创板上(shàng)市时，也(yě)遭遇了破发的行情，上市首日(rì)跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元每股(gǔ)的价格后止跌回升(shēng)，但截至今日收(shōu)盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低(dī)于66.6元/股(gǔ)的发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年(nián)，全球多(duō)家射(shè)频芯片领域的(de)巨(jù)头厂(chǎng)商都在(zài)谋求转型，拓展射频以(yǐ)外的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有的射频芯片外，其还增(zēng)加(jiā)了(le)UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸(shēn)至汽车(chē)、物联(lián)网(wǎng)、电源等领域(yù)。

　　国内方面，射(shè)频(pín)领域正呈现(xiàn)出一片红海(hǎi)的(de)竞争格局，由于入局者众，且产品仍集(jí)中在中低端市场，各(gè)射频芯片厂商(shāng)只能再卷(juǎn)价格(gé)，进一步压(yā)低了自身(shēn)的利(lì)润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微电(diàn)子创始人(rén)钟林此(cǐ)前曾表(biǎo)示，国产射频(pín)前(qián)端芯片杀价已经无底线，而预计未来每个射(shè)频(pín)细分赛道还会有更多(duō)竞争者进入(rù)，往后(hòu)三年射(shè)频(pín)芯片厂(chǎng)商将面临更大的生存和(hé)竞争压力。

　　目前，一级市场(chǎng)对射(shè)频芯片厂商的关注亦有所(suǒ)下降(jiàng)，截(jié)至目前(qián)，今年共有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布完成融(róng)资，而(ér)在(zài)2021年上半年(nián朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗)，这个数据是近50家(jiā)，且投(tóu)资机构涵盖了投(tóu)资(zī)机(jī)构涵(hán)盖了(le)中金资(zī)本、红(hóng)杉资本中(zhōng)国、小米长(zhǎng)江(jiāng)产业基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当(dāng)前，射频(pín)领域仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通信等公司(sī)正排队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本次IPO募得资(zī)金将用于芯片测设(shè)中心建(jiàn)设、总部基地及上海和(hé)广州研(yán)发中心建设以及(jí)补充流(liú)动资金。具体战略规划方面，其表(biǎo)示将巩(gǒng)固在(zài)5G射频前端领域取得的市场地位，增加头部客户的市场份额；技术上跟进射频前(qián)端技术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品上(shàng)加大对上游滤(lǜ)波器、多工器的(de)产业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产品系列。

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