财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公募(mù)状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披(pī)露的(de)一季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度(dù)我(wǒ)们(men)对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都(dōu)是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出(chū)，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分(f12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程ēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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