5月12日晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nè农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的i)地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看(kàn)，不同年龄(lín农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的g)层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外的(de)教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落(luò)，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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