金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了(le)《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人(rén)就《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的(de)协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对(duì)手(shǒu)方签署经中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)Tr当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗adeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的境内(nèi)电子(zi)交易平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结(jié)算公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当(dāng)买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的(de)集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入(rù)资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结算公司(sī)名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规(guī)定履行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交易或资金(jīn)收付(fù)，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充(chōng)分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的情况，初期全(quán)市(shì)场每(měi)日(rì)交易净限额(é)为200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时(shí)调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境外参(cān)加行和(hé)境外清算行进入银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与其相(xiāng)关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审(shěn)核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告(gào)库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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