金融界5月11日(rì)消息 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评(píng)如下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且(qiě)4月地(dì)产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写n)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期(qī)，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应对(duì)考核，然(rán)后在(zài)下(xià)季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历(lì)史(shǐ)规律(lǜ)来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居(jū)民(mín)加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向问(wèn)题(tí)，申万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写构特征反映了居(jū)民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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