分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易(yì)行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)基(jī)金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理(lǐ)人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期限不(bù)得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防风险的(de)重(zhòng)要(yào)举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核(hé)机制，还是(shì)从投资(zī)比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的(de)能力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对(duì)一(yī)些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定冲(chōng)凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资(zī)者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的(de)货币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货币(bì)基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

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