本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公(gōng)募基(jī)金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说(shuō)明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家公募(mù)基金公(gōng)司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基(jī)金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是以发起式的(de)形(xíng)式(shì)设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模(mó)2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于(yú)其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业的(de)估值仍(r奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒éng)然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释(shì)放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)全年共(gòng)实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展的依然是市(shì)场本身较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资(zī)金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几大重(zhòng)仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对(duì)于(yú)具备(奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒bèi)专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来(lái)看，他们发(fā)现很多(duō)北交所公司(sī)今年以来(lái)依然延续了较快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期(qī)的，业绩的持续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易(yì)业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等(děng)政策的密(mì)集发布，可(kě)以(yǐ)说对(duì)这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市(shì)场(chǎng)的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股票(piào)交易(yì)市场，目前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票数量还(hái)不(bù)够多，市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)度还不(bù)高，整体估(gū)值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部(bù)分之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资(zī)者关(guān)注度(dù)提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能(néng)性较大。

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