5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关(guān)注(zhù)度则(zé)快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(lu20斤是几kg 20斤是多少磅ò)。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股(gǔ)票(piào)市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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