华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新投(tóu)资(zī)者那里获得的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有(yǒu)在新资(zī)金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一(yī)批'持(chí)有资(zī)金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报(bào)告中称(chēng)，IEP的(de)56亿(yì)美元(yuán)年(nián)终净(jìng)资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价(jià)格均低于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是(shì)现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报(bào)告(gào)对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经很好地(dì)证明(míng)了(le)这一点。我们定(dìng)期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我们投(tóu)资部(bù)门持有的(de)少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单(dān)位持有人和(hé)员(yuán)工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益(yì)机构也(yě)坐不(bù)住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦(dūn)促亏损(sǔn)的投(tóu)资(zī)者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共(gòng)广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的(de)个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业的会(huì)计造(zào)假、管理问题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以色列的救(jiù)护车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过(guò)50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究宣布(b处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法or: #ff0000; line-height: 24px;'>处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法ù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价(jià)位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推(tuī)特(tè)股价随即大涨约8％。

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