衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布(bù)数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回(huí)落(luò)以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对(duì)方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于(yú)美(měi)联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下会(huì)面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一(yī)方面是(shì)当前国内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美(měi)国(guó)第一共和银行(xíng)的(de)财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的(de)变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于(yú)后(hòu)续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季(jì)出行旺季(jì)预计(jì)对于需求会(huì)有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师(shī)董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的(de)油价(jià)带来极(jí)大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油(yóu)的(de)下(xià)挫主要(yào)还(hái)是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫(liú)燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢(màn)，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的(de)影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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