本周，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖累(lèi)，后市(shì)下跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急挫

　　截至(zhì)周(zhōu)四，兔年(nián)股市走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾(wěi)巴长(zhǎng)不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围(wéi)股市(shì)下跌的风险输入。作(zuò)为同股同权的两地上(shàng)市指纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数(shù)兔年(nián)涨幅分(fēn)别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数据显示，截至周(zhōu)四，香港中企指数和恒生指数过去3个月表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数周二盘(pán)中(zhōng)低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低(dī)迷，主因是美联储加息在(zài)即，市(shì)场纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖避(bì)险情绪上升(shēng)，国际资金从新(xīn)兴市场(chǎng)撤离。瑞士(shì)瑞联银(yín)行日前将(jiāng)中国股票评(píng)级(jí)从高配(pèi)下(xià)调(diào)为(wèi)中性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四(sì)季度(dù)为4.4％。两大数据预示着(zhe)美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在必(bì)行。英(yīng)为财情的美联储利(lì)率观测器(qì)最(zuì)新数据显示，5月4日(rì)加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对(duì)策是(shì)：以1930年大萧(xiāo)条以来(lái)最快(kuài)速度紧缩货(huò)币供应。美国3月M2货(huò)币供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史(shǐ)最大降(jiàng)幅，且(qiě)是连续第四个月(yuè)收缩。美(měi)联(lián)储加息导(dǎo)致金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流(liú)动(dòng)性折价效应加剧，在全球金融市场催生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特(tè)估受追(zhuī)捧

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价(jià)周三盘中最(zuì)多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值(zhí)为8.86亿(yì)美元），较2021年11月(yuè)的历(lì)史峰值(zhí)缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存款较去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全球银行(xíng)业(yè)危机(jī)频现，让A股(gǔ)机(jī)构不再抱团银行股，银行部分龙头股(gǔ)招行(xíng)等承(chéng)压(yā)，相较而言，工(gōng)商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银(yín)行股价兔年颓势(shì)，一(yī)是二者虎年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体系(xì)”开始风行，市(shì)场(chǎng)风(fēng)格转(zhuǎn)换。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高于行(xíng)业均值，难(nán)以赋予中特估概念中(zhōng)的回购(gòu)预期。

　　通达(dá)信数据显示，中字头指数(shù)年内(nèi)上涨11％，强于同(tóng)期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率(lǜ)和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼地，而(ér)沪深(shēn)京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看，让央企国(guó)企估值回归市场均(jūn)值，已是国(guó)家资本新战(zhàn)略。国(guó)家(jiā)外汇局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市(shì)净率等指标(biāo)看，当(dāng)前A股的估值相对偏低(dī)。”类(lèi)似表态(tài)无疑是(shì)为中字头股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州(zhōu)茅台(tái)成为市值“一(yī)哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩优概(gài)念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井喷式牛市带来(lái)的(de)财富记忆。1992年(nián)5月(yuè)21日(rì)，上交所放开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉(lā)开(kāi)序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有(yǒu)11次(cì)。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光(guāng)。相比(bǐ)之下(xià)，自从2008年(nián)以来(lái)，沪综指4月(yuè)飘红5次，除(chú)了2008年当年(nián)下跌(diē)65.4％之外(wài)，其余年(nián)份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主(zhǔ)题的红五(wǔ)月行(xíng)情(qíng)能(néng)否再现？关键(jiàn)在(zài)要看(kàn)两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持强势行情。二是作为A股第二(èr)大行业指数，电气设备板块能(néng)否企稳。该指数(shù)年内跌幅(fú)为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较(jiào)周三低位上涨一成(chéng)，或是(shì)否极(jí)泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来(lái)，沪深两市(shì)单日成交始终维持在万亿元之上，市场人(rén)气并未(wèi)退潮，只是风格轮(lún)换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新(xīn)回(huí)到W形(xíng)整理格局(jú)，后市即使考验3200点附近的(de)半年(nián)线和年线(xiàn)关口，下跌(diē)空间亦不(bù)大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖