今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金(jīn)的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基(jī)金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家基金(jīn)公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还(hái)同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出(chū)“探索(suǒ)建立具(jù)有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的(de)重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金分(fēn)红(hóng)或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率srds是什么意思，srds是什么意思啊较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发(fā)基(jī)金(jīn)指数投资部(bù)副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示(shì)今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这(zhè)一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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