近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文(世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼wén)化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果(g世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼uǒ)文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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