北交(jiāo)所(suǒ)开(kāi)市至今一年半，公(gōng)募基金(jīn)投资北交所步(bù)伐(fá)不断推(tuī)进，除了推出(chū)北证50指数基金(jīn)、北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)基金、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也(yě)加大北交所(suǒ)布局(jú)力度，今(jīn)年更有新基金密(mì)集公告(gào)可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公(gōng)募机构及人士表(biǎo)示，随着北证(zhèng)50指数(shù)推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部(bù)分公司表现良(liáng)好，叠加(jiā)较低的估值水平(píng)，公(gōng)募基金(jīn)等(děng)专业(yè)投(tóu)资(zī)者积极(jí)挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在增(zēng)加(jiā)。从长期投(tóu)资的角度看，北交(jiāo)所股票处于投资相对早(zǎo)期(qī)阶(jiē)段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业(yè)，长期投资价值受(shòu)到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告可投(tóu)北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个(gè)月等十多只次新基金公告可投(tóu)资(zī)于北京证券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基金等(děng)多家基(jī)金公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行(xíng)上市的(de)股票(piào)，属(shǔ)于基金(jīn)法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同(tóng)所(suǒ)规定的投资目标、投(tóu)资(zī)策(cè)略、投(tóu)资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收益特征和相关风(fēng)险控制指标等(děng)前提(tí)下，公(gōng)司旗下(xià)基金可参与(yǔ)北交(jiāo)所股票(piào)的投资。旗下新增基金如果符合基金合(hé)同的有关规定，亦可投资北交所上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上述(shù)现(xiàn)象，中信建投基金相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北(běi)交所，一方(fāng)面表(biǎo)明专业投资机构(gòu)敏锐(ruì)地发现(xiàn)了(le)北交所相关股票潜在(zài)的投(tóu)资机(jī)会，开始加大布局力度；另一方(fāng)面，北交所上市(shì)公司是(shì)除沪深两市以外国内(nèi)最优(yōu)质公(gōng)司的(de)代(dài)表，许(xǔ)多(duō)标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金也认为，一方面从持仓数量和(hé)持股总量的角度来看，公募参(cān)与北交(jiāo)所意愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流(liú)动性较弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公司(sī)的良好表现也使得越(yuè)来越多(duō)投资(zī)者关注到北(běi)交所(suǒ)，自然也引来(lái)更多(duō)资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的配置意愿(yuàn)，主(zhǔ)要取(qǔ)决于北(běi)交所市场(chǎng)的赚钱(qián)效应、可(kě)投(tóu)标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气(qì)度(dù)。而近期北交所市场(chǎng)出(chū)现积(jī)极(jí)信号：2022年年报中(zhōng)，多(duō)只公(gōng)募基金产品出(chū)现在(zài)北交所公司前十大股东名单(dān)中；北交所较大(dà)规模公司去(qù)年(nián)业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在(zài)北交所的持(chí)股集中(zhōng)度(dù)高。“预(yù)计(jì)随着后续市(shì)场流动性(xìng)的改善和(hé)创(chuàng)新型中小企业的(de)高速(sù)成(chéng)长，北交所投资有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公(gōng)募基(jī)金，在投资比(bǐ)例、策(cè)略(lüè)上也存在差异，但未来会(huì)加(jiā)大对北交(jiāo)所市场的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北(běi)交所的战略定位和上(shàng)市公司“小而美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高(gāo)、业绩确定性强的(de)个股机(jī)会。同时，也可(kě)根据主板上(shàng)一些成长赛(sài)道的(de)公司估值水平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水平(píng)显著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风(fēng)险分散(sàn)，降低中小企业经(jīng)营波(bō)动大的风(fēng)险。此外，北交所(suǒ)相(xiāng)关基金也(yě)会(huì)积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人(rén)士也称，我们高度(dù)重视北交(jiāo)所投资机会，目前有一只北(běi)交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更(gèng)多以(yǐ)北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票为主要投资范(fàn)围(wéi)的基金产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不排除将存量基金(jīn)产(chǎn)品的(de)投资范围扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加研(yán)究(jiū)团队(duì)拓展对(duì)北交所股(gǔ)票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓(cāng)北交所股票(piào)总(zǒng)市值(zhí)情况看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持有北(běi)交所个(gè)股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持(chí)股总量2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但(dàn)持(chí)仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资(zī)北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公(gōng)司(sī)中，与新能源(yuán)行业(yè)相关的个股市值(zhí)占(zhàn)比(bǐ)较高，而(ér)去年下半(bàn)年新(xīn)能源行业整体回(huí)调(diào)幅度较大(dà)，带动投资北(běi)交所市值有(yǒu)所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指数(shù)一度出现快速上涨势(shì)头，2月份以(yǐ)来震荡(dàng)下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投(tóu)资价(jià)值仍然受到公募(mù)资金(jīn)的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当下呈现的特(tè)征类似(shì)于一级半的市(shì)场，即投资(zī)阶段相(xiāng)比一级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多数(shù)公司而言又相对早期，可投资(zī)标的(de)规模(mó)也相对更小(xiǎo)；但从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度来说，这(zhè)也(yě)意味着更大的成长空(kōng)间和(hé)收益率预(yù)期，故我们认为北交所(suǒ)具备良好(hǎo)的长期投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在投(tóu)资层面，景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我(wǒ)们对(duì)于(yú)具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看(kàn)好细分行(xíng)业的、符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注度可能(néng)不(bù)高，但在(zài)其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的竞争力，在(zài)研(yán)发(fā)投入的强度上、成(chéng)长(zhǎng)性指标(biāo)上，也不弱(ruò)于创业板、科创板的(de)上市公(gōng)司，而且(qiě)由于市值(zhí)较小，可能反而拥有更大(dà)的成长空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北(běi)交所交易制度的不断完善(shàn)、已上市企业的投(tóu)资价值(zhí)不断明(míng)确(què)，以及场内流动性(xìng)不断提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)有(yǒu)向上修复的空间(jiān)，当(dāng)前配置(zhì)的性价比较高，胜率(lǜ)和赔(péi)率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前(qián)的北交(jiāo)所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有(yǒu)专精(jīng)特新特性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业(yè)的(de)稀缺性方面，投资者可(kě)重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强的优质(zhì)产(chǎn)业(yè)链(liàn)。更多(duō)的阿尔法收(shōu)益可能聚焦(jiāo)在科技和制(zhì)造两大赛道，包(bāo)括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北(běi)交所有一(yī)大批(pī)优秀的(de)创新型中小(xiǎo)企业，借(jiè)国家政策支持的(de)东风和企业自身的努(nǔ)力，我们相信会有相当(dāng)体量(liàng)的企业成长(zhǎng)成为大型企(qǐ)业，这个成长的过(guò)程会(huì)给投资者(zhě)带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北交所具备长(zhǎng)期投资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械设备、医药生(shēng)物等三(sān)个领域。”

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