今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金(天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思jīn)重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(z天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思ēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估(gū)值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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