总市值超6万亿的(de)科创板市(shì)场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息(xī)，为健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作(zuò)。同(tóng)一天，上交(jiāo)所(suǒ)也(yě)发布消息(xī)，将在中国(guó)证监会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作(zuò)的启动，将为(wèi)科创板市场的科技创新投资(zī)带(dài)来风险管理(lǐ)工(gōng)具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满足(zú)投(tóu)资者(zhě)多元(yuán)化的交(jiāo)易(yì)和风(fēng)险管理(lǐ)需求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响，同时为科(kē)创板市场投资带来中长期资(zī)金，增强市(shì)场(chǎng)的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为健全多层次资本(běn)市(shì)场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是我国(guó)首(shǒu)只基于科创50指数的场内期权品种，科技创(chuàng)新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落(luò)实党(dǎng)的二(èr)十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中(zhōng)央(yāng)、国务院关于(yú)推进上(shàng)海国际(jì)金融中心(xīn)建设、支持浦感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内(pǔ)东新(xīn)区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放决策部署的重要(yào)安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引(yǐn)长期资金配置科创板(bǎn)，激(jī)发科创板(bǎn)创新活(huó)力(lì)，满足多元(yuán)化的交易和风(fēng)险管理需(xū)求，有助(zhù)于继(jì)续发(fā)挥好(hǎo)科创板改革(gé)先行先试的示范引领作用，不(bù)断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网(wǎng)也发布消息，上交所(suǒ)将在中国证监会指导(dǎo)下(xià)认(rèn)真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　上交所表示(shì)，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交(jiāo)所(suǒ)贯彻(chè)落(luò)实党的二十(shí)大精(jīng)神(shén)、“十四五(wǔ)”规(guī)划(huà)《纲(gāng)要》提出(chū)的“完善(shàn)金融支持创新体系”、支持浦东(dōng)新(xīn)区高(gāo)水平改革开(kāi)放(fàng)、支持(chí)创新驱(qū)动发展战(zhàn)略的重(zhòng)要举措，对促进(jìn)科创板企业进一步发挥科创能效、支持(chí)科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统计(jì)，2019年(nián)设立(lì)以(yǐ)来，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳步(bù)推进，市(shì)场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的集聚示(shì)范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市(shì)公司519家，总市(shì)值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需(xū)求积极(jí)推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为(wèi)完(wán)善科(kē)创(chuàng)板配(pèi)套产品体(tǐ)系、提升(shēng)科创板(bǎn)吸引力(lì)和流(liú)动(dòng)性(xìng)、推进(jìn)科(kē)创板做市(shì)商制度功能发(fā)挥、持续发挥科创(chuàng)板改革先(xiān)行先试示范引领(lǐng)作用的重要(yào)举措(cuò)。

　　“上(shàng)市(shì)科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效满(mǎn)足科创(chuàng)板(bǎn)投资者风险管理(lǐ)需(xū)要(yào)，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本市场改革试验田作用，对(duì)于(yú)促(cù)进(jìn)科创板和股票期权市场长期持续健康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　同(tóng)时(shí)，监管(guǎn)机(jī)构还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健运行和风险防控工作，多举措确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运(yùn)行(xíng)和风险防(fáng)控工(gōng)作，持续完善制度规(guī)则体系(xì)，加强运行管理和(hé)风险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后(hòu)，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并根据(jù)市(shì)场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也(yě)表示，上交所(suǒ)高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权(quán)市场发展(zhǎn)特点，实施了(le)投资者(zhě)适当性管理制度、保证金制度、持仓限额(é)制度等(děng)一系列风控安排(pái)，保(bǎo)障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权(quán)产品，上交(jiāo)所将总体沿用前期(qī)的(de)风控(kòng)措(cuò)施(shī)，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调(diào)整为20％，相关措施在(zài)创(chuàng)业板ETF期(qī)权已(yǐ)有实(shí)践。后续(xù)，上交所(suǒ)将在目前行(xíng)之(zhī)有效的风险防控和市场监管措(cuò)施的基础上，进(jìn)一步做好风险研判，全面加强市(shì)场监管，确保新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方扎实做好(hǎo)各(gè)项业务(wù)和技术(shù)准备工(gōng)作，保障科创50ETF期(qī)权(quán)平稳上市。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增(zēng)至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球资本市(shì)场基础、成熟、普(pǔ)遍的(de)金融衍生工具，在(zài)价(jià)格(gé)发现、风险管理、完善市(shì)场多空(kōng)平衡机制等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定(dìng)现货市场的作用，为进一(yī)步丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种夯实(shí)了基(jī)础。

　　据记者(zhě)统(tǒng)计(jì)，作为股票(piào)市场的基础性(xìng)风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市(shì)交易(yì)上证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市(shì)交易沪深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上(shàng)市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将增(zēng)至(zhì)8只，投资者的风险管理工具(jù)将更加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目前我国已(yǐ)经推(tuī)出了(le)不同(tóng)类型的(de)期(qī)权品(pǐn)种，不同品种对应(yīng)市场(chǎng)不同的(de)市值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的(de)推出，将对科创板市场的宽基(jī)指数形成(chéng)覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风(fēng)格投资(zī)有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于(yú)投资者做好风险管理，满(mǎn)足(zú)不同投资者的(de)投资(zī)交(jiāo)易(yì)需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都(dōu)是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括华(huá)夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方(fāng)达深(shēn)证100ETF等龙(lóng)头产品(pǐn)，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目(mù)前全市场跟(gēn)踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元(yuán)，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国(guó)内(nèi)股票ETF市场管理规(guī)模第二(èr)名。另外，易方(fāng)达(dá)、工(gōng)银瑞信(xìn)基金旗下(xià)科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪产品中，规模(mó)也(yě)位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的(de)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF成(chéng)为合(hé)约标的的可能性较大，管理规模(mó)和产品流(liú)动(dòng)性(xìng)都具(jù)备突出优(yōu)势。”上述(shù)公募投资人士称(chēng)。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)业内人士分析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该(gāi)ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模(mó)、流动(dòng)性和(hé)交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)产生积极(jí)影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关的ETF期(qī)权(quán)上市后(hòu)，投资者(zhě)可以(yǐ)借助(zhù)相应的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具进行方向性投资、波动率投(tóu)资等，在投资层面的配(pèi)套(tào)策略也会丰富起来。充分发(fā)挥上(shàng)述作(zuò)用，可以提升ETF期权产品交易需(xū)求，流动性进一步提(tí)高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理工具(jù)，有利于吸引中(zhōng)长(zhǎng)资资金，增(zēng)强股票ETF产品关注度，这(zhè)也(yě)会让(ràng)相(xiāng)应的龙头ETF产品的规模和流动性感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内进一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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