一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基(jī)金中占据主流，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市(shì)场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资(zī)者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具(jù)的优势(shì)，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资(zī)者认知，从而(ér)使个人股票(piào)占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新(xīn)发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高(gāo)的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场(chǎn30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗g)持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积(jī)极，新(xīn)发产(chǎn)品募资(zī)环境(jìng)比较好，也(yě)越来(lái)越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由(yóu)股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相对(duì)于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的(de)把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标(biāo)”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高的(de)行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资(zī)者(zhě)都会(huì)将较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的(de)一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资(zī)机(jī)会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是(shì)操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较(jiào)低(dī)，运作透明度(dù)较(jiào)高(gāo)，因(yīn)而逐步(bù)获得个人投(tóu)资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市(shì)场愈发(fā)成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年可以看(kàn)到更多(duō)投资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而(ér)来，个(gè)人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉(lián)且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风(fēng)险，也能够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率(lǜ)更(gèng)高，也(yě)更容(róng)易受到市场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能(néng)会带来更(gèng)活(huó)跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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