财联社6月(yuè)3日讯（编辑(jí) 刘越）啤(pí)酒行业具备明显的淡旺(wàng)季特(tè)征，其(qí)中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤酒企业的“兵家必争之(zhī)地”，而年内火(huǒ)爆的淄博烧(shāo)烤一定(dìng)程度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值(zhí)得投资(zī)者期待。

　　从一季度业(yè)绩来看，燕京啤(pí)酒以近74倍(bèi)的同比增速“一骑绝尘”，青(qīng)岛啤酒、重庆啤酒竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读、珠江(jiāng)啤(pí)酒的同(tóng)比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤(pí)酒单(dān)季度营收(shōu)突破百亿元。但(dàn)包括(kuò)百威(wēi)亚(yà)太(tài)、兰州黄河和西藏(cáng)发展在内(nèi)的(de)外资系啤(pí)酒公司(sī)基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损(sǔn)，本(běn)土与外资两大(dà)阵营的分化(huà)明显。

　　去年消费(fèi)整体(tǐ)偏低迷，啤酒行业则(zé)堪称一(yī)抹亮(liàng)色。民生证券王言海5月8日发布的研(yán)报指出，2022年啤酒板块营收稳增(zēng)、归母净利润高(gāo)增；2023年伴(bàn)随疫情扰动褪去，下游场景(jǐng)逐步复苏(sū)，叠加(jiā)成本压力边际(jì)缓解，23Q1营收、利润相比去年同期(qī)明(míng)显提(tí)速。国(guó)盛证券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙头(tóu)弱(ruò)势区域持(chí)续扭亏、释放利(lì)润的一年。

　　外资(zī)啤酒在(zài)中(zhōng)国市(shì)场颓(tuí)势明显(xiǎn) 大鱼(yú)吃(chī)小鱼(yú)后“五强争霸”格局或(huò)成“一(yī)超(chāo)多强”？

　　从二级市场表现(xiàn)来看，华润啤酒和(hé)青岛啤酒自2020年阶段(duàn)低点迄今股价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅分别(bié)达(dá)159%和187%，前者目前(qián)总市值超(chāo)1600亿港(gǎng)元，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒(jiǔ)和珠江啤酒股价(jià)同期累(lèi)计最(zuì)大(dà)涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年(nián)高点迄今(jīn)重庆(qìng)啤酒股价跌近六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌(diē)超三(sān)成。

　　上世纪80年(nián)代中国实施“啤酒专(zhuān)项工程”后，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京(jīng)的燕京、上海的力波(bō)、福建(jiàn)的惠泉、新(xīn)疆的(de)乌(wū)苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川(chuān)的蓝(lán)剑、桂林(lín)的漓泉、河(hé)南的(de)金星、陕西的(de)汉(hàn)斯(sī)等，几乎每座城(chéng)市都拥(yōng)有(yǒu)自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼(yú)”的(de)阶(jiē)段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨(jù)头(tóu)的具(jù)体市场份额，华润啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太(tài)（百威(wēi)英(yīng)博子(zi)公司）、燕(yàn)京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成(chéng)寡头格局(jú)。

　　孙山(shān)山指(zhǐ)出，我国啤酒行(xíng)业CR1市占(zhàn)率(lǜ)属于中等水(shuǐ)平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升(shēng)后头部企业将有望进(jìn)一步提升盈利水平。分析人士(shì)指出，如果(guǒ)“大(dà)鱼(yú)吃大鱼”的市场趋(qū)势不(bù)变，经过一段时间的此消彼长(zhǎng)，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将(jiāng)演(yǎn)变(biàn)为“一(yī)超(chāo)多强”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和百威(wēi)英博甩开，燕(yàn)京啤酒追上来，形成1+3的(de)主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是(shì)，这几年，外资(zī)啤酒在中国市场颓势明显，百威(wēi)英博销量下(xià)滑，一手扶(fú)持的嫡(dí)系珠江啤酒2022年净利(lì)同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预(yù)测竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读2023年(nián)的营业利润增(zēng)长将低(dī)于去年(nián)的水平，研报指出重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士伯啤酒在(zài)中国多个地区的销售权划归(guī)重(zhòng)庆啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷纷提(tí)价 占据高端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分析人士(shì)指(zhǐ)出，这(zhè)几年(nián)啤酒行业的(de)业绩(jì)增长，多亏(kuī)了(le)高端化(huà)。此前多年，高(gāo)端(duān)啤酒(jiǔ)市(shì)场主要由外资(zī)啤酒百威英博、嘉士伯(bó)、喜(xǐ)力(lì)等品牌牢(láo)牢掌控。近(jìn)年来，本土(tǔ)啤(pí)酒开始(shǐ)发(fā)力。以销量(liàng)最(zuì)大的华润雪花啤酒为例，早年畅(chàng)销大江南北的大绿棒子，现在(zài)已经很难见到了，各(gè)种纯生、原浆、精(jīng)酿、鲜啤大行(xíng)其道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行业处于产业链中(zhōng)游，对(duì)上(shàng)游(yóu)成本敏感(gǎn)，大(dà)麦(mài)、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要(yào)材料；下游终端议价能力较强，进入存量竞(jìng)争(zhēng)时(shí)代后，企(qǐ)业为向高端化转型已多次实施提价举措(cuò)。符蓉指出，2023年(nián)餐饮(yǐn)等现(xiàn)饮(yǐn)消(xiāo)费场景(jǐng)恢复将加速各啤酒龙头产(chǎn)品(pǐn)结构优化、加速高(gāo)端化(huà)进程，2023年吨价(jià)提升幅度或(huò)不弱于(yú)成本催生普遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近几(jǐ)年时有发生。啤(pí)酒提价(jià)涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区域由部分到(dào)全国。仅在2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯(bó)等主流厂商纷纷提价(jià)，中(zhōng)高(gāo)低(dī)档均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价提(tí)升0.5元左右，崂山啤酒零售(shòu)价从(cóng)3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前(qián)几(jǐ)年，中国啤酒市场的产品价格稳定(dìng)在3-5元(yuán)区间，如(rú)今，已经整体进(jìn)入(rù)了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头(tóu)们(men)纷纷(fēn)推出千(qiān)元啤酒，华(huá)润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤(pí)酒(jiǔ)的(de)“一世传奇”，百威啤酒(jiǔ)的(de)“大(dà)师(shī)传奇”，都是(shì)为(wèi)了继续突破价格天花(huā)板(bǎn)。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端齐(qí)发(fā)力 高端化势能(néng)锐不可(kě)挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元级产品上，青岛啤(pí)酒率先在2020年(nián)率先推出“百年(nián)之旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传(chuán)奇”；超(chāo)高端产品方面，青岛(dǎo)啤酒布局丰富，产品价(jià)位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会振4月29日发布的研(yán)报指(zhǐ)出，青岛啤酒(jiǔ)中档高端齐发(fā)力，高端化势能锐不可当。产品端方面(miàn)，公司在坚(jiān)持纯生系及经典系“1+1”品牌战(zhàn)略基(jī)础上，进一步(bù)提升(shēng)中档崂山品牌占(zhàn)比，并(bìng)借助(zhù)桶啤、白(bái)啤等高端产品放量，带动(dòng)整体产品(pǐn)结(jié)构持续升级。随着23年现饮场(chǎng)景全面(miàn)复苏(sū)叠加去年(nián)Q2以来(lái)低(dī)基数效(xiào)应，预计公司全年(nián)业绩将维持高增。

　　▌华(huá)润啤酒(jiǔ)：收(shōu)购喜力(lì)如虎添翼(yì) 但(dàn)目前(qián)主(zhǔ)要(yào)销量来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式完成(chéng)交(jiāo)割。1863年(nián)创立(lì)于荷(hé)兰的喜力，旗(qí)下拥有上(shàng)百家酒(jiǔ)厂，连续多年跻身世(shì)界500强榜单。而收购(gòu)方华润啤(pí)酒(jiǔ)，满打满算也才30岁，借(jiè)此拓展高端市场。华(huá)鑫证券指出，华润啤酒高端(duān)及超高端产(chǎn)品(pǐn)仅占(zhàn)其收(shōu)入占(zhàn)比(bǐ)17%，而经济型（5元以下(xià)）产品收入占比达47%，表(biǎo)明目(mù)前(qián)市场(chǎng)更加(jiā)认可、熟悉其经(jīng)济型(xíng)产品(pǐn)如勇闯天(tiān)涯(yá)等，但(dàn)对其高端产品认知度或(huò)接受(shòu)度相对偏低。公司(sī)提价空间较大，高(gāo)端化完成后利(lì)润(rùn)可期(qī)。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二(èr)次创业”新篇章 借(jiè)助U8势能(néng)持续开(kāi)拓市场

　　作为(wèi)曾(céng)经国产啤酒行业(yè)的老大哥，燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒近几年风光不(bù)在。不仅(jǐn)销售范围收(shōu)缩不少，被(bèi)雪花和青岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年的营业(yè)额甚至(zhì)被重庆啤酒反超。但燕京啤(pí)酒(jiǔ)去年业(yè)绩爆(bào)发，营(yíng)业收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分(fēn)析人士认为，燕京(jīng)啤酒突破(pò)增长瓶颈的秘诀，是高端新(xīn)品燕京U8的成功营销，以及旗下(xià)燕(yàn)京酒號(hào)社区小酒馆这(zhè)种新零(líng)售(shòu)业态的落地生根。中邮证券分(fēn)析师蔡(cài)雪(xuě)昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季(jì)度(dù)销(xiāo)量同(tóng)增约50%，公司借助U8势(shì)能持续开拓市(shì)场，推动整体销量同增(zēng)13%至(zhì)96.31万(wàn)千升(shēng)，同时带动公司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升(shēng)。国君食品点评称，改革红利释放正处起步阶段，旺季动销加速、成本(běn)优化之下，公司业绩(jì)弹性将进一步加速。

　　此外，分(fēn)析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，精酿啤酒目前(qián)属于蓝海市场，拥有巨(jù)大发展潜(qián)力(lì)及空(kōng)间，且目前行业格局未定，企业拥(yōng)有弯道超车机会；基于精酿啤酒多元风味发展趋势，产品(pǐn)风味及应用(yòng)场景布局(jú)多元化企业，将更加(jiā)能够(gòu)顺应精酿市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)趋势，拥有长期可持续(xù)发展潜力，并(bìng)有望成为行业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读