中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控(kòng)股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了(le)在境(jìng)内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了(le)实实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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