用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以来公司股价持(chí)续(xù)大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市d="f" type="#_x0000_t75">

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发(fā)布的年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高(gāo)之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对(duì)高点进(jìn)行了(le)定增(zēng)融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不少机(jī)构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结(jié)果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇为活跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软件服务企业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的(de)信息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服(fú)务业(yè)务，引领中国企业级服务(wù)市场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构(gòu)建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于互联(lián)网架构的(de)企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的”用友云(yún)”面世、云平(píng)台及领域(yù)服(fú)务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来(lái)源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友却还是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在(zài)4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价上(shàng)，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公(gōng)司(sī)市(shì)值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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