AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关(guān)注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和(hé)互联网行业(yè)一样大(dà)规模(mó)的(de)产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的(de)产(chǎn)业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业机海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模(mó)型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久的(de)需(xū)求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带(dài)来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年(nián)初是(sh海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少ì)想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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