自(zì)4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比(bǐ)也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)增(zēng)速依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的(de)一(yī)致预期净(jìng)利润增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水平(píng)，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经(jīng)理更是直天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入(rù)出(chū)口管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较(jiào)于其(qí)他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存(cún)去化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性(xìng)需(xū)求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下(xià)半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势(shì)以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速出(chū)清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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