踩上AI风口的三六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质(zhì)疑成为减持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨(zhǎng)的股价(jià)和市值相(xiāng)比，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财(cái)报，公司实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等(děng)平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价(jià)走(zǒu)势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近(jìn)33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也(yě)就是股价(jià)暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了(le)其(qí)重要投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的(de)财务数据，后者录得(dé)133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今(jīn)年一季(jì)度继续(xù)亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联(lián)网广告(gào)及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为(wèi)18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全(quán)及其(qí)他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克(kè)私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利(lì)润的表现则(zé)更差，除了2019年(nián)靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其(qí)他(tā)年(nián)份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了(le)2021年(nián)净利(lì)润(rùn)直接下滑七成(chéng)，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ata>

　　进入(rù)2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要(yào)系营业收(shōu)入下(xià)降及对联营企业投资(zī)损失所致(zhì)。

　　十大股(gǔ)东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入(rù)2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六(liù)零有搜索引(yǐn)擎，被市(shì)场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天(tiān)然(rán)优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠道表达对大模型的(de)看好，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公司在(zài)AI方面曝光度(dù)甚至(zhì)远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近两倍。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了218％，市(shì)值(zhí)一度(dù)从400多(duō)亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和(hé)一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多(duō)数(shù)投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户，几乎连(lián)续六个(gè)季度保(bǎo)持基本不变，但到(dào)了今年一季(jì)度末股(gǔ)东数(shù)来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权(quán)投(tóu)资(zī)机构为代表的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十大股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北(běi)京中关(guān)村资本(běn)基金管理有限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发助力(lì)壹号投资(zī)基(jī)金（有限合(hé)伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超约8500万(wàn)股，即便按一(yī)季度均价计套现金额也在(zài)10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报(bào)，也首次把(bǎ)其(qí)投资(zī)企(qǐ)业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业(yè)收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前(qián)公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这(zhè)意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟将(jiāng)其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给(gěi)两家(jiā)有限合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)，对应(yīng)的增资(zī)额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽(qì)车(chē)估(gū)值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃上(shàng)述增资(zī)权后，三(sān)六零持有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对(duì)外投资(zī)进展公告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份(fèn)制改造(zào)。2023年1月，三六零(líng)发(fā)布(bù)《关于对外(wài)投资进(jìn)展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数(shù)据出(chū)炉后，哪吒汽(qì)车估值会否(fǒu)进(jìn)一步下调不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售(shòu)欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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