近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士(s古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读hì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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