北京(jīng)时(shí)间周五晚间，备(bèi)受关注的4月美国非(fēi)农(nóng)数据(jù)出炉(lú)，其中(zhōng)新增就业(yè)25.3万人，高(gāo)于预(yù)期的18万人，打断了(le)此前两个月连续环比下降(jiàng)的节奏(zòu)；失业率继续下(xià)降至3.4％；更受关注(zhù)的(de)平均小时工资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上(shàng)个月略有上升。

　　可以被视作利(lì)好(hǎo)的是，美国劳(láo)工(gōng)部将今年2月和3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持(chí)续承(chéng)压的(de)美国(guó)地区银行股也获得喘息(xī)的机会。截(jié)至发稿，周(zhōu)五(wǔ)盘(pán)前西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉升(shēng)35点；美国10年(nián)期国(guó)债收益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约(yuē)收于2024.8美元/盎(àng)司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货(huò)7月(yuè)合(hé)约收于(yú)25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级(jí)宏观分析师周之云告诉期货(huò)日报记者(zhě)，周五晚(wǎn)间公布(bù)的非农(nóng)数据远高于前值且显著偏离投(tóu)行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月(yuè)份增加14.2万人后，4月增长了(le)29.6万人(rén)，增(zēng)长幅度达到9个月以来的最高水平。

　　记者(zhě)注意到(dào)，美国4月非农数据公布后，美股期货短线走低，美元指数短线拉升，贵(guì)金属下跌(diē)。尽管科技和(hé)金融(róng)行业持续裁员，但不断(duàn)下降却仍然高企(qǐ)的(de)劳(láo)动力需远(yuǎn)远(yuǎn)抵消了裁员(yuán)的影(yǐng)响，也(yě)超过了信贷(dài)紧缩带来的大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非农(nóng)就业的季节性因素相对于新冠大流行(xíng)前也有了有利(lì)的发展，为就(jiù)业人数(shù)的增(zēng)长提供了5万—10万人的(de)支(zhī)持。

　　“不过(guò)，我(wǒ)们(men)还是应(yīng)该对(duì)就业数据保持一定(dìng)的谨慎(shèn)，因为本周(zhōu)早(zǎo)些时候(hòu)，美国(guó)3月份的就业机(jī)会和(hé)劳动力流动调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺继续下降，为连(lián)续第三个月(yuè)下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指向了与其他劳(láo)动力市场数据相同的方向：劳动力市场(chǎng)正在降温。包(bāo)括最近几(jǐ)周的首次申请失业金人数也(yě)呈(chéng)现上升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从(cóng)趋势上看，周之(zhī)云认为，加息会导致消(xiāo)费者(z索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的hě)信贷和企业融资成本上升，进而迫使雇主削减支出(chū)包括裁(cái)员等，从(cóng)而减缓经济增(zēng)长。短(duǎn)期强劲的(de)非(fēi)农(nóng)就业数据会(huì)让市场对于(yú)下半年(nián)货币政策放松进程有(yǒu)所改变，进而对商(shāng)品的流(liú)动性溢价部(bù)分有所减少，但从中长(zhǎng)期来(lái)看，美(měi)国会(huì)继续朝着衰退(tuì)的方向前进，后(hòu)市继续(xù)看好贵金(jīn)属的表现。

　　非农数据公布后，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超预(yù)期(qī)将引导(dǎo)贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的(de)大幅(fú)冲高主要受益于其金融属性(xìng)，尤其(qí)是市场预计(jì)5月(yuè)是美(měi)联储最后一次加息，且预(yù)计9月之后可能降息(xī)，这导致美元名义利率回(huí)落，在通胀温和回落(luò)的情(qíng)况下，美元实际利率(lǜ)有(yǒu)了明显的下(xià)行。”广(guǎng)州(zhōu)金控期(qī)货(huò)研究所(suǒ)副(fù)总经理程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联储议息会议如期加息(xī)25个基点，将(jiāng)政策利率(lǜ)联邦基金利率(lǜ)的(de)目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍(bào)威尔在记(jì)者发布(bù)会(huì)上(shàng)的讲话暗示加息(xī)临近(jìn)尾(wěi)声，因此(cǐ)美元指数和美债(zhài)收(shōu)益率大幅(fú)回(huí)落。

　　然而，美联储会后声明表(biǎo)示，委员会将密切关注(zhù)未来发布(bù)的信息，并评估(gū)其对货币政策的影响，且鲍威尔在(zài)新闻(wén)发布(bù)会(huì)上表示，美联储焦(jiāo)点(diǎn)仍在双重使(shǐ)命上。这意味着美联储是否结束加息需要看到通胀明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。至于是否要开(kāi)始降息，需要看到就(jiù)业市场出现明显恶化。从(cóng)历(lì)史经验来看，美联储(chǔ)加息看通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商期(qī)货贵金属分析师从姗姗告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业风波持(chí)续发酵、经济走弱预期(qī)升温叠加市场(chǎng)预期美联储(chǔ)年内或将降息，贵金属振荡(dàng)偏强(qiáng)运行。美国就业数据超(chāo)预期(qī)，美债收益(yì)率、美元指数走高，贵金属短线大幅下挫(cuò)。这份超(chāo)预期的非农报告，这让(ràng)美联储陷入(rù)困境(jìng)，美(měi)联(lián)储希望暂停加(jiā)息(xī)，甚至(zhì)可能很快就需要(yào)降(jiàng)息，但就业市场并(bìng)不配合，美国就业市场依然强劲(jìn)，美联(lián)储(chǔ)可能(néng)在长时间内(nèi)维持高(gāo)利(lì)率。

　　光大期货(huò)贵金属分(fēn)析师展大鹏告(gào)诉(sù)记者，4月美国非(fēi)农就业数(shù)据和时(shí)薪增速全(quán)面超预期，表明美国当前劳动(dòng)力(lì)市场仍十分(fēn)强劲，美(měi)联(lián)储控通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力(lì)加(jiā)大，这也就(jiù)意味着(zhe)美(měi)联储可能会(huì)在较长时间内(nèi)维持高利率环境，且6月再次加息(xī)的预(yù)期开(kāi)始回(huí)升。

　　“美国非(fēi)农数据(jù)强于(yú)预(yù)期或在短期提振美元指(zhǐ)数和美债收益(yì)率，从(cóng)而打(dǎ)压贵金属的涨势，但(dàn)中(zhōng)期看，美(měi)联储5月(yuè)会议加息25BP后(hòu)暗示停止加息，货币政策(cè)进(jìn)入(rù)新阶段，市(shì)场(chǎng)将加大对下半年降息(xī)的博弈，贵金(jīn)属将(jiāng)获得提振而走强，使均值平台不断(duàn)上移。”广发期货贵金(jīn)属(shǔ)研(yán)究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美联储停止降息(xī)后的表(biǎo)现来看，尽管此后美国经济(jì)仍市场偏强(qiáng)运行一段(duàn)时(shí)间，失业率(lǜ)继(jì)续走低(dī)，但美联储并未再次加息，而贵金属则在美债收益率持续下(xià)行(xíng)的情况下，呈现振(zhèn)荡走强的趋势。但当前情况不(bù)同的是，通(tōng)胀率相对更高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预(yù)期更多。

　　虽然(rán)目前(qián)距离降息(xī)仍有时间(jiān)，美联储表示美国银行系统仍(réng)健康并有弹性，但高利率环境下美国银(yín)行系统风(fēng)险并未解除，在第一共和银行宣布被接管(guǎn)收购后(hòu)，因银(yín)行(xíng)业长期存在的弱点，又有(yǒu)多(duō)家区域性银(yín)行出(chū)现股价暴跌(diē)。存款仍在持(chí)续流出使银行融(róng)资成本正(zhèng)在攀(pān)升(shēng)，信贷收紧(jǐn)将不断向实体经济蔓延(yán)，美国(guó)2023年一(yī)季度实际GDP年化环(huán)比增(zēng)长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消(x索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的iāo)费的(de)拉动上升反映出一(yī)定的韧性。未(wèi)来随着经济(jì)下行压力不断上升，市(shì)场预期(qī)下半年美国GDP将(jiāng)出现负增(zēng)长。“总体上(shàng)在风险和衰退的共同影响(xiǎng)下，美债收益(yì)率和美元指数将(jiāng)持续承(chéng)压，避(bì)险需求(qiú)提振下，贵金属(shǔ)价(jià)格(gé)有望再创历史新(xīn)高，长(zhǎng)线可维持逢低买入配置思路，短线则可买(mǎi)入(rù)黄(huáng)金和白银虚值看涨期权(quán)把握突破行(xíng)情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程(chéng)小勇介(jiè)绍说，从黄金的供需数据来(lái)看(kàn)，黄金(jīn)的需求(qiú)实际上是明显下(xià)降(jiàng)的。世界黄金协会公布(bù)的数据显示，今年第一(yī)季度剔除场外(wài)交易的全球(qiú)黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者(zhě)需求较高，但其余投资者(zhě)购买(mǎi)量的减少抵消了(le)这一增长。其中对黄金价格其关键作用的黄金投资需在(zài)一季度(dù)同比下降50％左右，较去年(nián)四季(jì)度有所(suǒ)增(zēng)长，大(dà)约为273.74吨，去(qù)年(nián)同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年(nián)四(sì)季度(dù)的340.25吨；黄(huáng)金ETF及(jí)类似产品需(xū)求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白银(yín)方面(miàn)，由于美国经济指(zhǐ)标耐用品订单等(děng)指标走弱，商品属(shǔ)性更强的白银(yín)因需求受经济(jì)下(xià)行拖累(lèi)而(ér)涨幅受(shòu)限。因(yīn)此，金银比(bǐ)价大概率继续攀升。世界(jiè)白银协(xié)会(huì)预计2023年白银实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美联储加(jiā)息(xī)25个基点在议息前已(yǐ)经被充分计(jì)提，议息前的谨慎转变为议息后的乐观，因此(cǐ)黄金市场一度表现为极为乐(lè)观，伦敦现(xiàn)货黄金甚至创出了历史新高(gāo)。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴子落地，且银行业风(fēng)险仍在蔓(màn)延(yán)，避险情绪(xù)提振贵金属价格。此外，随着经(jīng)济走(zǒu)弱(ruò)预期升温，预计美联储下半(bàn)年(nián)大(dà)概率暂停加息并将进入(rù)降(jiàng)息(xī)周期，实(shí)际利率或将继(jì)续下行，贵金属中长期仍具(jù)有较高配置价(jià)值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄金(jīn)而言，市场寄希(xī)望于(yú)美联储(chǔ)最(zuì)后(hòu)一次加息落地(dì)然(rán)后转(zhuǎn)降息预期(qī)，从而刺激价格继续(xù)高走，从(cóng)这个(gè)角度(dù)考虑黄金确实存在(zài)恢复(fù)上行(xíng)趋势(shì)的可能(néng)性。但当前美通胀仍(réng)在高位，美联(lián)储货币紧缩动作并没(méi)有结束(shù)，官员们的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利(lì)率可能会(huì)维系较长一(yī)段时间，且高利率(lǜ)环境到底会对经济和金(jīn)融市场产生怎样的影响(xiǎng)也未可(kě)知，因此在当前看多观点出(chū)奇(qí)一致，且海(hǎi)外看(kàn)多头寸比较(jiào)拥挤的情况下，对待金价(jià)节节攀高的观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的