美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多(duō)位潜(qián)在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃美国银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担(dān)心他们(men)在(zài)银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时(shí)期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对(duì)存款安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目(mù)前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的(de)是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面(miàn)临(lín)的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落(luò)地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基建乐(lè)观预(yù)期仍在(zài)，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃>

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