北京(jīng)时间(j苏修是什么意思，苏修是什么意思iān)5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的苏修是什么意思，苏修是什么意思投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复苏修是什么意思，苏修是什么意思合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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