今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可(kě)能(néng)6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近些年(nián)似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)？美国债(zhài)务为何(hé)不断(duàn)滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又(yòu)为(wèi)何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即政府支(zhī)出在多(duō)数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤(chì)字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为(wèi)美国人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布(bù)什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一(yī)般(bān)扩大(dà)，债务(wù)规模也(yě)就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则(zé)最(zuì)早可以追溯(sù)到上(shàng)世(shì)纪初(chū)的第一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要(yào)白宫要发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些议员是(shì)为了反对美国(guó)参战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次世界大战，美国国(guó)会(huì)通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国政府债(zhài)务(wù)总额(é)的(de)限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内(nèi)更是(shì)如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国(guó)国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联(lián)邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要(仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也(yě)会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的(de)最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务(wù)上限难(nán)以(yǐ)提(tí)高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时(shí)候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多(duō)数(shù)席位(wèi)的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会(huì)共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意(yì)削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让(仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了ràng)步，认为(wèi)应无条件提高债务(wù)上限，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次(cì)上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和党人(rén)在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权(quán)信用(yòng)评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多(duō)年(nián)的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时(shí)，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复(fù)苏持(chí)续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临(lín)类似的(de)分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也(yě)正处(chù)于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短期市(shì)场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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