金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回(huí)的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义滑(huá)趋(qū)势。

　　据农(nóng)业(yè)农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国(guó)、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能(néng)会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力(lì)合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案(àn)。

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