财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外(wài)大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达(dá)了(le)仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？台湾是省还是市 台湾是省会吗rong>

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的(de)应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半(bàn)导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多(duō)数(shù)的(de)投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。