财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易(yì)日(rì)后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车(chē)展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池(chí)产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游(yóu)车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续(xù)推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再(zài)到(dào)下游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在(zài)价格(gé)下降周期(qī)中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的(de)新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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