美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出售在(zài)内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第(dì)一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行(xíng)或其他(tā)金融机(jī)构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走(zǒu)势更多(duō)体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利(lì)率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接(jiē)下(xià)来(lái)的(de)议(yì)息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大(dà)宗商品压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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