财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太(tài)适合(hé)大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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