今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了(le)市场(chǎng)机遇(yù)实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经(jīng)理的关注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季度在人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带(dài)动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金一季(jì)度主要投(tóu)资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其(qí)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并(bìng)没有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的仓位(wèi)水(shuǐ)平(píng)，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年(nián)底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来(lái)的(de)科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块的(de)两大细分(fēn)领域，在一季度(dù)都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度(dù)开启的芯(xīn)片(piàn)产业下(xià)行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来(lái)需求端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的增长和(hé)边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的(de)影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多(duō)来(lái)自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿(yì)基金(jīn)经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要对对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活(huó)动记录(lù)表》中，海康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了(le)很(hěn)大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能(néng)领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了触动的意思解释，颇受触动的意思计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)触动的意思解释，颇受触动的意思，招商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备(bèi)受关(guān)注的(de)基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕(yù)的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一(yī)种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报(bào)中写道(dào)，一(yī)季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度末(mò)期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物(wù)业(yè)及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超(chāo)额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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