本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发展的(de)首(shǒu)要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时(shí)基金(jīn)四家公募基金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基(jī)金的北(běi)证50指数(shù)产(chǎn)品也(yě)是以发起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市(shì)板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同(tóng)类股票，具有较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高(gāo)速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估(gū)值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该(gāi)指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走势(shì)有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年(nián)定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基金年内(nèi)均斩获(huò)正收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定(dìng)开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了继续降低(dī)投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一(yī)个角度(dù)上(shàng)讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前(qián)估(gū)值已经非常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是非常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北(běi)交所公司今年(nián)以来依(yī)然(rán)延续了较快的(de)增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展整体是符合预(yù)期的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年四季(jì)度以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交易所股票(piào)做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了体系，北(běi)证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可以说对这个(gè)市(shì)场是加(jiā)大了(le)呵护(hù)的力度，政(zhèng)策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他们(men)增加(jiā)了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供(gōng)给是(shì)市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较于沪(hù)深交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中(zhōng)特(tè)估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或(huò)有望随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资(zī)者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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