美国债务违约的风险比以往任何时(shí)候(hòu)都要大，并有(yǒun是正极还是负极，L是正极还是负极)可能将全(quán)球市场推入一(yī)个全(quán)新的痛苦(kǔ)深渊。而在此背景(jǐng)下，投(tóu)资者应如何保护自(zì)身的(de)财富呢？对此，一份业n是正极还是负极，L是正极还是负极(yè)内机(jī)构的最新(xīn)调查揭露出(chū)了(le)业内(nèi)人士眼下的真实心态(tài)。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全(quán)球(qiú)637名受访(fǎng)者进行的(de)调查，对于(yú)那些(xiē)寻求避风港的人来说，贵(guì)金属仍是迄(qì)今为止的首选，以防(fáng)华盛(shèng)顿在债(zhài)务(wù)上限问题上的(de)“懦夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过一(yī)半的(de)金融专业人士表(biǎo)示，如(rú)果(guǒ)美国(guó)政(zhèng)府未能履(lǚ)行其(qí)义务(wù)，他们将购买黄金(jīn)。

　　而更(gèng)引人注目(mù)的(de)，或许是其(qí)他替(tì)代(dài)对冲工具的稀缺。根据这份(fèn)最(zuì)新业内调查(chá)，在美国债(zhài)务违约情况下，第二(èr)大(dà)受欢迎的资产仍然(rán)是美国国债。这毫(háo)无(wú)疑问(wèn)有(yǒu)点讽刺——因为(wèi)这正是美(měi)国(guó)政府可(kě)能拖欠支付(fù)的重(zhòng)灾区。

　　但值得留意的是(shì)，即使是那(nà)些相对(duì)悲观的分析师也认为，债券持(chí)有者最终会得到(dào)偿(cháng)付——只是要晚(wǎn)一些。事(shì)实上，即(jí)便在(zài)上一次(cì)最为令人担忧的2011年债务上限危机(jī)中(zhōng)，当时标准普尔取消了美国最高的(de)AAA信用评级(jí)，美国长期国债也依然出(chū)现了上(shàng)涨。

　　此外，日元和瑞郎等传统(tǒng)避险货币(bì)也有一些拥趸，但(dàn)它们(men)都不(bù)如(rú)美元(yuán)。或者说，更受欢迎的是比特(tè)币(bì)——被(bèi)一些(xiē)投资者视为一种数(shù)字(zì)黄金。

　　（专业(yè)投资者和散户投资者在美国债(zhài)务违约下的投(tóu)资选择(zé)分布）

　　近几周来(lái)，美国政界(jiè)和(hé)金融界的大佬们已经纷纷(fēn)发出警告(gào)，如果(guǒ)债务上限僵局在大限前得(dé)不到(dào)解决，可能会发(fā)生什么。美国(guó)总统拜登提醒称，“整(zhěng)个世界(jiè)都将面临麻(má)烦(fán)”，而摩根大通首席执行官(guān)杰米·戴蒙则疾呼，“其后(hòu)果可(kě)能是灾难性的。”

　　这一(yī)次(cì)债(zhài)务上限危机(jī)风险更大

　　大约(yuē)60％的(de)MLIV Pulse受访者表示(shì)，这一次(cì)的(de)风险比(bǐ)2011年更大，2011年(nián)是(shì)过去美(měi)国所经(jīng)历(lì)的(de)最严重的债(zhài)务上限危机。

　　目前(qián)，一年期(qī)美(měi)国主权(quán)信用违约互换（CDS）反映的违约保险成本已飙升(shēng)至(zhì)了远超(chāo)之前几次债限危机时(shí)的水平(píng)，尽管这仍表明实际违(wéi)约(yuē)的(de)可能性相对较小。

　　景顺固(gù)定收益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会的两极分化，风险(xiǎn)比以前更高。双方都(dōu)如(rú)此顽固且不(bù)愿妥协，意味着他们有(yǒu)可(kě)能无(wú)法及时采(cǎi)取行动。”

　　毫无疑(yí)问的是，买入(rù)黄金进行对冲并不便宜，因为今年迄今(jīn)为(wèi)止，黄金的表现非常好——先是受到中国买家不断增(zēng)长的(de)需求(qiú)的提振，然(rán)后是银(yín)行业危机和美国债务违约引发的(de)避险需求，目前(qián)现货黄(huáng)金仅略低于本(běn)月早(zǎo)些时候触及的历史高点(diǎn)。

　　MLIV调查中(zhōng)的大多数投资(zī)者(zhě)都认(rèn)为，如果债务上限之争僵持到最(zuì)后关(guān)头，但美(měi)国政府最终(zhōng)侥幸没有(yǒu)违约，10年期美(měi)国(guó)国债将(jiāng)上涨。然而(ér)，对于(yú)如(rú)果(guǒ)美国政(zhèng)府真的跌落债务悬崖会发生(shēng)什么(me)，专业人士意(yì)见不一。约(yuē)60％的散户投资者预计，如(rú)果发生违(wéi)约，10年期(qī)美国国(guó)债(zhài)将走软。基准(zhǔn)美国(guó)国债收益率上周收于3.46％，较今(jīn)年(nián)高点低63个基点左(zuǒ)右。

　　与此同时，债务上限僵局推(tuī)高了一(yī)些期限非常(cháng)短(duǎn)的国库券收益率，这些短期国库券被认为(wèi)最有可(kě)能被延期支付，这(zhè)加(jiā)剧了国库(kù)券(quàn)收益率曲线的扭曲。收益(yì)率最高的是6月初左(zuǒ)右到(dào)期的(de)国库(kù)券，因为这批(pī)票(piào)据最(zuì)为(wèi)接近美国财政部长耶伦所警(jǐng)告的最早在6月1日触发的违(wéi)约(yuē)“X日”。

　　而如果美(měi)国财政部能撑过6月中旬，其可能会从预期的纳税和其他收入措(cuò)施中获得一点的(de)喘(chuǎn)息空间，从而能(néng)够继续(xù)“苟延残(cán)喘”到7月底。目前，7月底到期(qī)国(guó)库券的市场(chǎng)定价也表(biǎo)明了一定程(chéng)度(dù)的压力和担忧。

　　在2011年的债务上限(xiàn)僵局中，美(měi)国长期国(guó)债购买量曾激增，将10年期(qī)国债收(shōu)益率推至了(le)当时的创纪录低(dī)点，与此同时，金(jīn)价上涨，数万亿美(měi)元的全球股票市值(zhí)蒸(zhēng)发。

　　不(bù)过，这一次专业(yè)投资者对(duì)标普500指数的(de)前(qián)景(jǐng)预(yù)测，没有散户(hù)交易员那么(me)悲(bēi)观(guān)。道明证券利(lì)率策(cè)略主管Priya Misra表示，“如(rú)果我们确实看到短期违(wéi)约，市场反应将给国会带(dài)来提高(gāo)债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为，债务(wù)上(shàng)限闹剧已经(jīng)对美元(yuán)造成了(le)一些伤害，41％的人表(biǎo)示，如(rú)果美国政府违约，美元(yuán)作为全(quán)球主(zhǔ)要(yào)储(chǔ)备货币的地位将面临风险。

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