尽管周五(wǔ)大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演化(huà)为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概(gài)率创新高 逢低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略。

　　围(wéi)绕今(jīn)年(nián)TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报(bào)中测算(suàn)，本(běn)轮(lún)TMT高(gāo)点出(chū)现在4月(yuè)8日，高点调整幅度(dù)已经(jīng)达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年(nián)初以来的涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得(dé)全A的表现(xiàn)。由于今年出(chū)现了以AI+代表的大(dà)型产业趋势(shì)，一季度TMT大(dà)涨且有明显超额(é)收(shōu)益，那(nà)么今年(nián)演化为(wèi)TMT大年(nián)的概率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参(cān)考历(lì)史的调(diào)整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整并没有结(jié)束(shù)。以TMT大年(nián)的(de)规律和应(yīng)对(duì)策略(lüè)，其中(zhōng)TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份期间会(huì)有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月(yuè)初，2020年调整比较(jiào)早，见(jiàn)底也比较(jiào)早是4月初(chū)。因此(cǐ)，张(zhāng)夏(xià)认为，在学习效(xiào)应的推动下，盛(shèng)夏攻势开始(shǐ)的时间越(yuè)来越(yuè)早。对(duì)此，有业内人士(shì)预计，基本(běn)在一(yī)季(jì)报披露结(jié)束(shù)后，假设按(àn)此速度再调整一段(duàn)时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎(yíng)来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的(de)这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由计(jì)算机转电子（从应用到(dào)硬件） 关(guān)注短期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋(fù)能消费电(diàn)子板(bǎn)块(kuài)受益标的(de)。

　　今年业绩密集(jí)披(pī)露(lù)期结束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可(kě)控等大产业趋势以及政府(fǔ)支持力(lì)度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这一(yī)波盛夏攻势还会创新高。考虑今(jīn)年(nián)年(nián)初春(chūn)季躁动是计算(suàn)机占优，招商(shāng)证券张夏(xià)认为按照历史经验，要么计(jì)算机转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年(nián)），要(yào)么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策(cè)略4月9日(rì)研报认为，伴随二(èr)季度业绩窗口期的到来，市场表现将更贴合(hé)业绩(jì)的相对(duì)优势，维(wéi)持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并(bìng)建议关注短期(qī)维度业绩可(kě)能(néng)超(chāo)预期的部分消费板块，电子行业有望(wàng)体现出相(xiāng)对优势。

　　从(cóng)细分环节进(jìn)一步来(lái)看，广(guǎng)发策略(lüè)4月17日(rì)研报指出(chū)，电(diàn)子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务(wù)器，广发(fā)策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)进行训练/推(tuī)理(lǐ)的(de)算力(lì)载体和基础。数据量和算力(lì)的提升(shēng)明显拉升了AI服务器(qì)中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基(jī)板(bǎn)等(děng)电子产(chǎn)品的量(liàng)与价，给相关电(diàn)子厂商带来(lái)了机会(huì)。国海证券同(tóng)样在(zài)研报中指出，维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面的(de)确(què)认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联(lián)证券(quàn)4月(yuè)20日(rì)研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于算(suàn)力(lì)的需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日(rì)研报表(biǎo)示(shì)，AIGC正在催化前述光通信重(zhòng)要环节，相关(guān)公司将(jiāng)深度受益(yì)AI带(dài)来的(de)增量需求(qiú)。建(jiàn)议(yì)关注国产光模(mó)块龙头公司：中际(jì)旭创、新(xīn)易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光(guāng)器(qì)件核心(xīn)供应商天(tiān)孚通信；国产光芯片领军(jūn)企业源杰(jié)科(kē)技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券樊志远在4月21日研报(bào)中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务(wù)器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模(mó)型和(hé)应用的(de)落地，市场对AI服务器的需(xū)求日(rì)益(yì)增加，市场(chǎng)扩容(róng)在即，建议(yì)关(guān)注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材(cái)、生益电(diàn)子(zi)、兴(xīng)森(sēn)科技(jì)等企(qǐ)业(yè)。

　　另一方面，对于(yú)相关电(diàn)子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端(duān)应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱(xiāng)、安防(fáng)等终端设备打(dǎ)开新(xīn)成长空间。此外(wài)，东海证券3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能(néng)消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关(guān)注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研(yán)报(bào)建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其(qí)中，具(jù)备AIGC大语言(yán)模(mó)型接入潜(qián)力的(de)AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球算(suàn)力需(xū)求爆发(fā)式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰(tài)科技、鹏(péng)鼎控股(gǔ)等；3）创新产(chǎn)品频(pín)发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑(zhù)底(dǐ)、消(xiāo)费复苏预期强化的智(zhì)能(néng)手机产业链，包(bāo)括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角