本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封(fēng)装，为国内外客(kè)户(hù)提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业(yè)，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大(dà)太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而(ér)收(shōu)回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑(huá)，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化(huà)解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力(lì)工程技(jì)术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存(cún)货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立(lì)至今美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案(àn)及云终端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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