美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞击了该工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会(huì)议(yì)，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未(wèi)解决，市(shì)场担(dān)心该问题(tí)是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来(lái)的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下(xià)跌带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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